投资组合风险平价 - QThinker Plus使用说明

投资组合风险平价是 QThinker Plus 提供的用于计算投资组合中各项资产权重的模块。是用于辅助投资组合平抑非系统性风险的有力工具，在介绍该工具的使用前，需要先对相关概念予以简要说明：

风险平价：

风险平价策略是一种资产配置方法，旨在通过使每个资产的风险贡献相同来实现投资组合的优化。这一策略起源于桥水基金研发的全天候投资策略 (all weather)，并由瑞·达利欧（Ray Dalio）率先提出。

原理上，风险平价模型让每项资产在组合中的风险贡献相等。在不考虑资产之间的相关性时，资产的风险越大，其在组合中的权重就越低。

在实践中，风险平价策略已经得到了许多机构投资者的应用，特别是在2008年全球金融危机后，该策略因其出色的风险分散效果而受到了广泛关注。风险平价策略为投资组合管理提供了一个有效的工具，帮助投资者在追求目标回报的 同时，实现风险的均衡分布。

需要说明的是，实践中的风险平价模型可以非常复杂，涉及到更多维度的决策与模型，如以最优夏普比率，可卖空等条件，最高仓位等作为组合约束条件，本站提供的风险平价计算工具是一个相对简单的模型，即只考虑资产（指数）的波动风险进行权重分配，各资产权重合为1。其计算原理如下：

1、计算各个指数在回测期内的日线收益率序列
2、计算各个指数日线收益率序列的协方差矩阵
3、用1除以取协方差矩阵的对角线
4、对经过处理的对角线元素进行归一处理，得到各个资产对应的权重

步骤2计算得到的协方差矩阵对角线元素为各个资产的方差，方差越高即风险越高，权重越小。将反比后的方差进行归一，即为最终权重。

下面是一个示例，以沪深300、创业板50、养殖、煤炭、汽车零部件、银行为投资组合，以过去500个交易日的数据为计算条件，进行测算得到的风险平价权重：

最后需要说明的是，风险平价策略是风险均摊的最优解，而不是投资回报的最优解，平抑波动，穿越周期才是风险平价的终极理念。