可转债代码的含义及转股代码
可转债代码由6位数组成，其含义如下：
可转债代码的前两位，表示交易所，即沪市/深市。在沪市上市的可转债代码以11开头，在深市上市的可转债代码以12开头。可转债代码的第三位，根据上市板块（主板、中小板、创业板、科创板）的不同有所区别。其中：
上海主板：可转债代码以110或113开头。
深圳主板：可转债代码以127开头。
中小板（深市）：可转债代码以128开头。
创业板（深市）：可转债代码以123开头。
科创板（沪市）：可转债代码以“188”开头。
可转债代码的后三位为发行顺序。
可转债转股代码可以通过交易所发布的可转债公告查询，通常情况下，深市可转债的转股交易代码与可转债交易代码一致，沪市可转债的转股交易代码为19+可转债代码的后四位。我们平常使用的交易软件通常都提供债转股的入口，转股代码不用特意查询，券商的交易软件会根据你选择的标的自动填写转股代码。不过用户量比较大的同花顺手机APP，我没找到可转债转股的入口，只能通过券商软件进行操作，不知是不是我没找到，还是确实没有提供。同花顺PC端的可转债转股入口在左侧treeview的“其他交易”-“债转股”下。
可转债转股的计算规则
可转债要在转股期内才能转股。一般自可转债发行结束之日起六个月后，期间任意一个交易日都可转股，不需要任何手续费。
需要注意的是，可转债在转股时用面值100元进行计算而不是当前的可转债的实时价格。申请转股的可转债总面值必须是1000元的整数倍。申请转股最后得到的股份为整数股，当尾数不足1股时，公司将在转股日后的5个交易日内以现金兑付。兑付金额为小数点后的股数乘以转股价，比如剩余0.88股，转股价5元，则兑付金额为0.88*5=4.4元。
下面举个例子，以113044大秦转债为例进行转股计算：
写这篇博客时，大秦转债的正股价为7.19元，转股价为6.22元，转股溢价率为0.075%，大秦转债的当前收盘价格为115.682元/张 。 那么每10张（1手）大秦转债可以转换的大秦铁路股数为：
1000 / 6.22 = 160.77 ，取整数部分即160股，剩余的0.77股*6.22元 = 4.79元，会以以现金形式兑付给投资者。
转股前后，投资者权益的对比（以持有10张为例）：
转股前：115.682 * 10 + 1 = 1157.82元 （1元为沪市转债买入佣金）
转股后：160*7.19 + 0.77*6.22 = 1155.19元 ，卖出大秦铁路股票，需要支付券商佣金5元，印花税0.58元。
那么如果这个时候进行可转债转股套利，那么净收益为：1155.19 - 5 - 0.58 - 1157.82 = -8.21 元。
即每10张大秦转债，假设能够按当前的收盘价格卖出大秦铁路股票，那么会亏损 8.21 元。
这是一个亏本的买卖，那么我们再看一个可转债转股溢价率为负数的套利例子：
以当前市场收盘价格，111012福新转债的正股价为20.23，转股价为13.73，转债收盘价为138.658元，转股溢价率为-5.89%。那么每10张福新转债的套利利润：
转股前：138.658 * 10 + 1 = 1387.58元
可转股数：1000 / 13.73 = 72.83 ，可转72股，现金兑付：0.83*13.73 = 11.40 元
套利收益：72*20.23 + 11.40 - 5 - 0.73 - 1387.58 = 74.65元。
即在出现-5.89%的转股溢价率后，进行转股套利，假设能够以20.23的价格卖出正股福莱新材，那么每10张福新转债的套利利润为74.65元。
对于可转债套利交易而言，一个风险点是T+1规则，即转股后得到的正股，需要在转股日的下一个交易日才可以卖出。那么对于套利交易而言，就要承担持股过夜，并在第二天承受正股的低开风险。所以对于转股套利，一个必须要考虑的因素是套利空间能够大概率覆盖掉隔夜风险。另一个需要注意的是在套利前，还需要考虑套利利润相比于直接卖出可转债的利润对比，因为套利是以可转债面值进行计算，假设通过持有阶段反复的高抛低吸，你的转债持有成本非常低，那么有的时候就会出现即使合理的套利空间出现了，但是考虑你的持仓成本，套利收益还没有直接卖出可转债高，这个时候进行套利显然就不是一笔划算的买卖了。
我后续计划在 https://plus.qthinker.net 这个线上工具平台里添加一个可转债转股套利的计算器，以提高投资者在进行可转债转股套利时的决策效率，有需要的朋友可以关注。
文章评论